역사상 최대 규모의 IPO 추진: 일론 머스크(Elon Musk)의 스페이스X가 오는 6월 역사상 가장 큰 규모의 증시 데뷔를 앞두고 있습니다. 최소 1조 8,000억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있으며, 최대 750억 달러를 조달할 계획입니다. 이는 2019년 사우디 아람코가 세운 기존 최고 기록(294억 달러)을 두 배 이상 뛰어넘는 수치입니다.
상장 목적과 재무 현황: 스타링크가 상당한 현금 흐름을 창출하고 있음에도, 거대한 야망을 채우기 위해 대규모 자금이 필요한 상황입니다. 특히 올해 2월 전원 주식 교환 방식으로 인수한 xAI가 매달 약 10억 달러의 현금을 소모(캐시 버닝)하고 있는 점이 주요 원인입니다. 투자설명서에 따르면 xAI를 포함한 AI 부문은 지난해 64억 달러, 올해 1분기에만 약 25억 달러의 영업 손실을 기록했습니다. 반면 최근 앤트로픽과 2029년 5월까지 매월 12억 5,000만 달러를 받는 AI 컴퓨팅 용량 임대 계약을 체결하기도 했습니다.
스페이스X의 사업 포트폴리오와 AI 비중: 스페이스X는 로켓 발사 서비스와 핵심 현금 창출원인 스타링크를 비롯해, xAI 인수로 편입된 AI 비서 '그록(Grok)', 그리고 마이크로블로그 플랫폼 'X(구 트위터)'까지 아우르는 거대 기업으로 변모했습니다. 특히 스페이스X는 전체 시장 규모(TAM)인 28.5조 달러 중 AI 부문이 무려 26.5조 달러를 차지한다고 공시하며, 이번 IPO가 사실상 'AI 기술주'에 대한 베팅임을 명시했습니다.
향후 공모 일정 및 월가 동향: 스페이스X는 지난 3월 비밀리에 IPO를 신청했으며, 이번에 처음으로 재무 상태가 대중에게 공개되었습니다. 블룸버그 보도에 따르면 오는 6월 4일부터 본격적인 마케팅(기업설명회)에 돌입하며, 이르면 6월 11일에 공모가를 확정하고 다음 날부터 거래를 시작할 예정입니다. 전례 없는 규모인 만큼 골드만삭스, 모건스탠리, BofA, 씨티그룹, JP모건 등 대형 투자은행을 필두로 총 23개 금융기관이 주관사로 참여합니다. 로빈후드, 소파이, 이트레이드 등의 플랫폼을 통해 일반 개인 투자자도 공모주 청약에 참여할 수 있을 전망입니다.
투자자 우려 및 지배구조: 우주 기업을 기대했던 투자자들에게 현금 소모가 극심한 xAI의 인수는 부담으로 작용할 수 있으며, 회사가 너무 방대한 복합기업(Conglomerate)으로 인식될 경우 가치 평가에 디스카운트 요소가 될 수 있습니다. 올해 하반기 상장을 노리는 오픈AI나 앤트로픽과의 치열한 AI 주도권 경쟁도 변수입니다. 지배구조 측면에서는 일론 머스크가 차등의결권(Class B 주식)을 통해 85.1%의 압도적인 의결권을 쥐고 있어, 상장 후에도 철저한 1인 지배체제가 유지됩니다. 머스크는 우주 데이터 센터 구축을 통한 AI 컴퓨팅 역량 확장을 핵심 세일즈 포인트로 내세우며, 지난 10년간 약 3,000% 폭등한 테슬라의 성공 신화를 재현하겠다는 전략입니다.
