[2026년 하반기 주식시장 전망]
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2026.05.22 유명간 미래에셋
01 실적과 머니무브
- 국내 증시는 글로벌 대비 높은 실적 증가율과 가계 자금의 머니무브 본격화로 하반기에도 긍정적 흐름 기대
- 26년, 27년 코스피 영업이익은 901조원(+212%YoY), 1,125조원(+25%YoY) 예상. 수익성 개선이 견인 (25~27년 OPM 8%→22%→25%). 다만, 하반기 실적 서프라이즈 비율은 인플레 영향으로 낮아질 가능성
- 가계 자금의 주식시장 머니무브 지속. 고객 예탁금 증가, 퇴직연금 내 주식형 비중은 상승. 반면, 가계 예금 증가율은 둔화. 개인연금·퇴직연금 약 970조원 규모로 주식 시장 유입 여력 충분
- 국내 주식형 ETF 순자산 228조원으로 급증. ETF 영향력 확대로 대형주 중심, 업종 내 주가 동조화 현상 뚜렷
02 리레이팅의 시간
- 국내 증시 PBR은 회복, PER은 저평가 심화. 12MF PER 선진국 19배, 신흥국 11배 대비 코스피는 7배 중반
-높은 수익성, 이익 안정성, 재무 ·거버넌스 개선으로 코스피 밸류에이션 회복 기대. 과거와 달리 현재 ROE 상승은 경기에 민감한 회전율(=매출액/자산)보다 수익성 개선이 기여(반도체 중심)
업종별 이익 기여도 변화에도 주목. 산업재, 소비재는 이익 비중 상승. 반면, 시클리컬, 자동차는 비중 하락
- 보수적 설비투자와 운전자본 관리로 풍부해진 현금흐름 → 실적 안정성과 주주환원 확대에 기여
- 금리 상승은 밸류에이션에 부정적. 다만, 기업 이익 및 금리 레벨 감안 시 영향력은 제한적
03 선호 업종 & Top Picks
① 밸류에이션 리레이팅 기대: 반도체, 지주, 화장품/유통
② 실적 턴어라운드 본격화: 2차전지, 소프트웨어
③ ROE 레벨업 지속: IT하드웨어, 증권
- (Top Picks) 삼성전자, SK하이닉스, SK스퀘어, 에이피알, 달바글로벌, 신세계, 롯데쇼핑, LG에너지솔루션, 삼성SDI, 엘앤에프, 현대오토에버, LG씨엔에스, NC, 삼성전기, LG이노텍, 대덕전자, 삼성증권, 키움증권
주식은 개인의 선택이니 다들 참고 해보시면
좋지 않을까요~~~?
