주중 부서장님과의 주식 수다, 그리고 주말에 마주한 '카카오모빌리티 美 ADR 상장' 뉴스

안녕하세요, 회원 여러분.

​이번 주중에 부서장님과 커피 타임을 가지면서 최근 핫한 **ADR(미국 주식 예탁 증서)**과 하이닉스 액면분할 시나리오에

​그런데 주말에 마침 **'카카오모빌리티가 연내 미국 증시에 ADR 상장을 추진한다'**는 대형 뉴스가 떴습니다. 주중에 나눈 이야기가 그대로 시장에 투영되는 것 같아,

​기업들이 왜 굳이 미국 시장에 ADR을 상장할까요?

이번 사례에 세 가지 본질이 담겨 있습니다.

​1. 국내 상장이 막힌 주주들의 '탈출구 (Exit)'

​2대 주주인 글로벌 사모펀드(TPG)의 투자 기간이 벌써 9년 차에 접어들었습니다. 국내 상장이나 통매각이 규제에 막히자, 전 세계에서 자금 유동성이 가장 풍부한 미국 시장(ADR)을 선택해 투자금을 회수하려는 목적이 가장 큽니다.

금양 ADR 사례 는 마음이 아프네요

​2. 몸값을 제대로 받기 위한 '재평가 (Re-rating)'

​한국 시장에서는 각종 규제와 '코리아 디스카운트'에 갇히기 쉽습니다. 하지만 미국으로 건너가면 우버, 테슬라, 웨이모 같은 글로벌 모빌리티 기업들과 몸값을 직접 비교받을 수 있죠. 카카오가 가진 '레벨 4 자율주행 데이터'의 가치를 높은 멀티플(PER/PSR)로 인정받겠다는 전략입니다.

특히 ADR 발행 하기 위해 SEC 승인을 받아야 하고 이후에도 검사 받기 때문에 Global standard 에..

​3. 본주와 ADR의 '가격 괴리 (Gap)' 주시

​이전에 공유해 드린 것처럼, ADR이 상장되면 미국 시장과 국내 시장 간의 수요 차이로 인해 **가격 괴리(Gap)**가 발생합니다.

미국에서 흥행해 프리미엄을 받는다면 모기업인 카카오(지분 57.2% 보유)의 가치도 재평가되겠지만, 반대로 중복 상장 논란으로 공급 과잉 우려가 생길 수도 있어 이 Gap의 방향성을 유심히 추적해야 합니다.

TSMC ADR 및 샤오미 ADR 사례를 보면 본주 와 미국시장 간 프리미엄 갭 차이가 상당 하네요 전에 암호화폐 김치 프리미엄이...

​💡 한 줄 요약

하이닉스가 유동성을 위해 액면분할이나 ADR 카드를 고민하듯, 카카오모빌리티 역시 규제를 피해 미국에서 제값을 찾으려는 필사적인 움직임입니다.

**'글로벌 자본이 움직이는 공식'**을 공부하기에 아주 좋은 케이스 스터디가 될 것 같습니다.

​남은 주말 편안하게 보내세요!

연천 가보고 싶네요.. 가보고 좋으면 살아보고 싶어요