올해 초 4,300으로 시작한 코스피가 지금 7,000을 넘어선 상태. 여기서 1만이라고 하면 "정말 가능해?"라는 생각이 들 수 있습니다. 그런데 월가의 큰손들이 그냥 희망 회로를 돌리는 게 아닙니다.
이들이 공통적으로 찍은 종목들, 바로 그 종목들이 코스피를 1만까지 끌어올리는 주인공입니다. 오늘 1부에서는 왜 1만인지, 그리고 핵심 주도주 5개 중 첫 3개(방산·로봇·금융) 를 정리해드립니다.
1. 주가는 90% 올랐는데, PER은 오히려 더 싸졌다
코스피가 올해 초 4,300에서 시작해 최고점 기준 8,000을 넘게 찍었습니다. 불과 5개월 만에 90% 가까이 폭등한 것이죠. 이 속도가 말이 되냐는 의문은 당연합니다.
그런데 눈여겨봐야 할 숫자가 하나 있습니다.
코스피 상장사 전체 영업이익 컨센서스가 832조 원입니다(5월 현재 기준). 이 숫자가 불과 3개월 전만 해도 550조 원대였습니다. 반도체 실적 전망치가 74% 레벨업되면서 전체 이익 전망치를 한꺼번에 끌어올린 거죠.
그 결과 지수는 90% 뛰었지만 선행 PER은 아직 7~8배 — 역사적 저평가 구간입니다.
이게 핵심입니다. 버블이 아니라 실적이 주가를 끌어올리는 구조라는 뜻이죠.
유안타증권은 하반기 코스피 밴드를 7,600~10,000으로 잡으면서 2026년 말 코스피 시가총액이 5조 달러, 글로벌 5위 수준으로 도약할 거라고 전망했습니다.
KB증권 이은택 연구원은 이렇게 짚었습니다.
3저 호황 때 코스피는 4년간 8배가 올랐습니다. 지금이 그때보다 더 빠르다는 평가가 나오고 있는 겁니다.
2. 월가와 국내 IB가 공통 지목한 5대 주도주
그렇다면 이 시장을 누가 이끌까요? 월가와 국내 증권사가 공통적으로 지목한 5대 주도주는 정확히 다음과 같습니다.
1 방산 — 한화에어로스페이스 (수주잔고 37.2조, 4.6년치 일감)
2 로봇 — 현대차 (보스턴 다이내믹스 IPO + 본업 회복)
3 금융 — KB금융 (PBR 1배 첫 돌파, 사상 최대 자사주 소각)
4 전력 — HD현대일렉트릭 (변압기 리드타임 5년)
5 발전 — 두산에너빌리티 (수주잔고 24조, 전년 +46%)
참고로 삼성전자와 SK하이닉스는 너무 당연해서 별도입니다. 반도체는 코스피의 "태양", 5대 주도주는 그 햇빛이 비추는 영역이라고 보시면 됩니다.
오늘 1부에서는 앞의 3개 — 한화에어로스페이스·현대차·KB금융 — 을 짚고, 전력 인프라 쌍둥이(HD현대일렉트릭·두산에너빌리티)와 체크포인트는 2부에서 다루겠습니다.
3. 방산·로봇·금융, 왜 이 셋이 핵심인가
주인공 ① 한화에어로스페이스 — 방산이 두 번째 태양
반도체가 코스피의 태양이라면, 방산은 지금 두 번째 태양으로 떠오르고 있는 섹터입니다. 그 중심이 한화에어로스페이스입니다.
한 마디로 정리하면 수주잔고 = 37.2조 원, 약 4.6년치 일감을 확보한 상태입니다. 지금 당장 새 주문을 한 건도 받지 않아도 4년 반 동안 일감이 있다는 뜻이죠. 식당에 4년 반치 예약이 꽉 차 있는 셈입니다.
특히 흐름이 좋습니다. 폴란드 K9 자주포, 천무 다연장 로켓 수출에 더해 노르웨이가 미국 하이마스 대신 천무를 선택했습니다. 이유는 단순합니다. 미국 무기가 비싸고 납기가 너무 길어서. 이 논리대로면 유럽 전체가 한국 방산의 잠재 고객이 됩니다.
증권사 목표가도 공격적입니다. 하나증권 186만 원, 한국투자증권 200만 원. 2026년 PER이 32배인데, 비슷한 사업 구조의 독일 라인메탈이 모멘텀 확대 구간에서 PER 48~50배까지 받았다는 점을 감안하면 멀티플 확장 여지가 남아 있습니다.
거기다 하반기엔 사우디 빅딜(타이곤·K9·천무·LAMD 패키지) 이 기다리고 있습니다. 루마니아 레드백 장갑차, 스페인 K9, 폴란드 K9 차주, K9 MCS까지 파이프라인이 줄줄이 걸려 있죠.
모건스탠리가 코스피 1만 시나리오에서 "에너지 안보·방산"을 다년간 산업 사이클의 핵심 축으로 꼽은 이유가 여기에 있습니다.
주인공 ② 현대차 — 자동차 회사가 아니라 로봇 회사
"현대차가 주도주?"라는 의문이 들 수 있습니다. 그런데 지금 현대차는 자동차 회사가 아닙니다. 로봇 회사로 변신 중입니다.
보스턴 다이내믹스의 타임라인을 먼저 정리하면 이렇습니다.
2021년 — 현대차그룹이 소프트뱅크로부터 보스턴 다이내믹스 지분 80%를 약 7,300억 원에 인수. 이때 소프트뱅크가 잔여 지분 9.5%를 들고 있으면서 "4년 내 IPO 안 하면 풋옵션 행사" 조항을 걸어뒀습니다.
2025년 6월 — 1차 기한이 만료됐지만 IPO 서류는 제출되지 않았습니다. 그런데 소프트뱅크도 풋옵션을 행사하지 않았습니다. 보스턴 다이내믹스의 기업가치가 50조 원을 넘어선 상황에서 지분을 던지는 게 손해라고 봤기 때문이죠. 오히려 IPO가 임박했다는 신호로 해석됐습니다.
2026년 6월 — 2차 기한이 한 달 앞으로 다가왔습니다. 분위기는 완전히 다릅니다. 5월 19일에 현대차와 보스턴 다이내믹스가 JP모건 글로벌 테크놀로지 컨퍼런스에 나란히 초대받았고, 업계에서는 사실상 IPO 사전 로드쇼 성격으로 보고 있습니다.
증권가 추정 기업가치는 최소 30조에서 최대 70조 원. KB증권은 **2035년 기준 보스턴 다이내믹스가 하이엔드 휴머노이드를 연간 150만 대 판매하면서 시장 점유율 10%**를 차지할 거라 전망했습니다.
여기가 진짜 핵심입니다. 이 IPO는 단순한 상장이 아닙니다. 정의선 회장의 지배구조 개편과 직결돼 있습니다.
보스턴 다이내믹스가 상장되면 정 회장이 보유한 지분 약 22%가 현금화될 수 있고, 이 자금이 현대모비스 지분 확보와 상속세 재원으로 쓰일 수 있습니다. 그룹 차원에서 "안 하면 안 되는 상황" 인 셈입니다.
거기에 본업인 자동차도 회복 중입니다. 미국 조지아 공장 HMGMA 풀가동으로 관세 부담이 흡수되고, 하이브리드 판매 비중 확대로 ASP와 이익률이 동시에 올라가는 구조입니다. 2026년 PER은 약 11배로 글로벌 완성차 대비 낮습니다.
자동차 실적이 바닥에서 올라오는 하반기에 로봇 프리미엄이 얹어지면, 멀티플 확장이 시작될 수 있다는 게 하나증권의 정리입니다.
주인공 ③ KB금융 — 코스피 1만 시대의 밸류업 상징
"금융주가 주도주?"도 의외일 수 있지만, KB금융이 들어가는 이유는 명확합니다.
1Q 순이익 1조 8,924억 원(전년 +11.5%). 비이자 이익이 1조 6,059억 원으로 사상 최고치를 찍었고, 수수료 이익이 +45.5% 급증했습니다. 코스피가 오르면서 증권·자산관리·신탁 수수료가 폭발적으로 늘어난 결과입니다.
여기서 선순환 구조가 작동합니다.
코스피 상승 → KB금융 실적 개선 → 자사주 소각 확대 → 주가 상승 → 다시 코스피 상승.
올해 4월 자사주 1,426만 주를 전량 소각했습니다. 시가 기준 약 2조 3천억 원, 단일 소각으로 업계 역대 최대 규모입니다. 거기다 연간 1조 2천억 원 규모의 추가 자사주 매입도 진행 중입니다. 키움증권은 2026년 주주환원율을 **55%**로 전망하며 목표가 22만 원을 제시했습니다.
가장 의미 있는 변화는 PBR이 처음으로 1배를 돌파했다는 점입니다. 한국 은행주 역사에서 전례가 없는 일입니다. 외국인들이 "한국 은행주도 제값을 받을 수 있다"는 인식 전환을 시작한 거죠.
코스피가 1만으로 가면 거래대금이 폭발합니다. 그 수혜를 가장 직접 받는 게 금융주, 그중에서도 자사주 소각·배당 확대로 주주가치를 가장 적극적으로 키우는 KB금융이 밸류업의 상징이 되는 구조입니다.
4. 1부 정리
오늘 핵심은 세 가지입니다.
첫째, 코스피 1만은 단순한 희망 회로가 아닙니다. 영업이익 컨센서스 832조(3개월 전 550조→ 레벨업), 선행 PER 7~8배 — 실적이 주가를 끌어올리는 구조입니다.
둘째, 월가·국내 IB가 공통 지목한 5대 주도주 — 한화에어로스페이스, 현대차, KB금융, HD현대일렉트릭, 두산에너빌리티.
셋째, 1부에서 다룬 방산·로봇·금융 3종은 각각 수주잔고·IPO·밸류업이라는 명확한 모멘텀을 갖고 있습니다.
그런데 진짜 중요한 질문은 따로 남았습니다.
"코스피가 반도체에만 의존해서는 1만까지 못 간다"는 점. 그래서 AI가 만들어내는 전력 수요 폭발의 직접 수혜주 2개 — HD현대일렉트릭과 두산에너빌리티 — 가 합쳐져야 합니다. 그리고 우리가 매일 봐야 할 3대 트리거와 객관적 리스크 3가지까지 정리해드릴 게 남아 있습니다.
